Rijetko koja industrijska priča na europskim burzama trenutačno izgleda uvjerljivo kao ona Ferretti Grupe. Talijanski proizvođač luksuznih jahti zatvorio je 2024. godinu s više od milijardu eura prihoda, rastućim maržama, rekordnim knjigama narudžbi i snažnom neto novčanom pozicijom. Tržište je to prepoznalo – dionica Ferrettija od početka godine bilježi rast od oko 21 %. Time se svrstava među najuspješnije na milanskoj Piazza Affari. I to u godinama kad nije baš da je nautičko tržište rose e fiori.
Bilanca govori mnogo
Brojke su pritom jasne i teško osporive. Rezultati za 2024 godinu su impresivni. Neto prihodi od 1,173 milijarde eura i rast EBITDA-e na 190 milijuna uz maržu od 16,2 %. Neto dobit je 88,2 milijuna eura dok pozitivna neto financijska pozicija iznosi 124,6 milijuna eura. I objavljeni rezultaati za prvih devet mjeseci koji su objavljeni za vrijeme Boot-a, pokazuju da se rast nastavlja. Tako da se očekuje da će kad budu zaključeni za 2025 godinu premašiti 2024 godinu u svakom pogledu. Sve to pokazuje kompaniju koja kvalitetno raste i povećava profitabilnost. Uz to, narudžbe iznad 1,13 milijardi eura i neto backlog od oko 900 milijuna osiguravaju Ferrettiju rijetko dobru vidljivost budućih prihoda. I još nešto, prilično važno, Grupa nema nikakvih zaduženja, razvoj financira vlastitim prihodima.
U sektoru luksuzne nautike, Ferretti se dodatno pozicionirao pomakom prema većim, snažno personaliziranim superjahtama. To je segment s višim maržama i ograničenom konkurencijom. Upravo ta kombinacija stabilne potražnje, visoke dodane vrijednosti i discipline u upravljanju kapitalom objašnjava zašto tržište Ferretti danas nagrađuje.
Česi žele udvostručiti udio
U takvom kontekstu treba promatrati i aktualna zbivanja oko vlasničke strukture kompanije. Češka investicijska grupa KKCG Maritime, drugi najveći dioničar Ferrettija, pokrenula je dobrovoljnu djelomičnu javnu ponudu za preuzimanje vrijednu do 182 milijuna eura. Cilj im je povećanje udjela s 14,5 % na 29,9 %. Ponuda vrednuje Ferretti na oko 1,2 milijarde eura. Iz KKCG-a kažu da ona odražava njihovu namjeru da preuzmu aktivniju ulogu u daljnjem razvoju i rastu kompanije.
Važno je naglasiti da ponuda nije usmjerena na delisting niti na preuzimanje kontrole. Ako se u cijelosti realizira ostat će ispod praga od 30 % koji bi aktivirao obveznu ponudu za preuzimanje Grupe u cijelosti. KKCG pritom jasno komunicira dugoročni investicijski pristup. Fokusirani su na korporativno upravljanje, stratešku podršku i rast. To je poruka koja se dobro uklapa u trenutačni profil Ferrettija kao zrele, ali i dalje rastuće kompanije.
Povjerenje u management
Medijski napisi o mogućim promjenama u sastavu uprave, osobito u odnosu na kineski Weichai Group, najvećeg dioničara s oko 37,5 % udjela, dodatno su podigli interes tržišta. No prema izjavama izvora bliskih situaciji, ne radi se o pokušaju destabilizacije menadžmenta. Više je riječ o jačanju utjecaja KKCG Maritime unutar upravljačkih struktura, bez namjere mijenjanja operativnog vodstva ili strateškog smjera kompanije. Uostalom, staro je pravilo da se tim koji pobjeđuje ne mijenja.
Ulaze i kuvajtski investitori
Dodatnu potvrdu atraktivnosti Ferrettija donosi i ulazak kuvajtskog investitora Badera Nassera Al-Kharafija. On je ovih dana stekao 3 % udjela. Riječ je o investitoru s dubokim korijenima u financijskom i industrijskom sektoru Bliskog istoka. I njegov interes za Ferretti dodatno potvrđuje reputaciju talijanske grupe u segmentu prestižne imovine.
Kada se sve zbroji, aktualna burzovna i vlasnička dinamika oko Ferretti Grupe ne djeluje kao izvor rizika. Više je ona potvrda vrijednosti kompanije. Snažni rezultati, jasna strategija rasta, visoka vidljivost budućih prihoda i interes renomiranih međunarodnih investitora stvaraju okvir u kojem se borba za udjele čini prije svega natjecanjem za sudjelovanje u uspješnoj priči – a ne znakom slabosti. U tržištu koje traži stabilnost i predvidljivost, Ferretti Group trenutno nudi oboje.
